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一个拼多多,拼过了京东?,人怕出名猪怕壮。拼多多高估了,还是京东低估了?

来源:搜索引擎大全 浏览:70次 时间:2018-10-03
简介:拼多多高估了,还是京东低估了?

一个拼多多,拼过了京东?

  正所谓,人怕出名猪怕壮。

  或许是因为东哥太出名了,性侵案件一出来,京东的股价就吓傻了,连续大跌,9月24日继续大跌7.5%,创近两年新低。如果从年初最高点50美金算起,已被活生生腰斩了。

  另一方面,拼多多却顽强逆袭。从8月下旬最低点以来,最高大涨近50%,最高市值近340亿美金。而目前,京东市值不过才350亿美金,可以说,按市值来算,一个拼多多约等于一个京东并不过分。

  那么,到底是拼多多高估了呢?还是京东低估了呢?

  拼多多高估了,还是京东低估了?

  没有对比就没有伤害。

  先来看一组数据。

  拼多多:

  第二季度总营收为27.09亿元人民币,与去年同期相比增长2489%。

  拼多多截至2018年6月30日的过去12个月商品交易总额(GMV)为人民币2621亿元,增长583%。

  京东:

  二季度营收为1223亿元,同比增长31.2%。

  二季度的GMV为4374亿元,同比增23%,而2017年全年为1.3万亿。

  单单从营收和GMV的角度来看,二者的区别就好比“矮穷矬和高富帅”。但二者的市值又是如此地相近,想必事出有因。

  拼多多就像一个突飞的火箭,营收和GMV快速好几倍十几倍的增长,互联网、资本从来都喜欢增长的故事。

  而京东,就像一个暮气沉沉的老人,营收和GMV(由于包括自营等业务,故GMV较大)增速放缓明显,而数据才是决定股价的筹码。目前京东股价已经和四年前上市之初相差无几:

  行情来源:富途牛牛

  而类似的例子莫过于上市以来暴涨60倍的大牛股——唯品会,2015年开始,唯品会各项数据增速开始放缓,股价也从最高30美金跌到目前6美金,惨不忍睹。

  另外,加上东哥性侵案件的补刀,京东股价腰斩也不是什么新奇事了。

  拼多多的暴涨,总有点不踏实?

  第一,逆天资金推动?

  拼多多大涨的几天(9月11日,拼多多大涨近20%,而9月13日继续大涨30%),恰好是几只中概新股大涨的时候,其中,连造车的蔚来汽车9月13日也大涨75%,9月14日趣头盘中被爆炒最高至180%以上,很是逆天。

  要知道的是,拼多多和蔚来汽车,上市还一度破发的。

  消息面上,有报道称,被爆炒蔚来汽车、趣头条等的资金来源中,有部分资金来源于晋中商帮「德御系」。

  据了解,德御系是一个来自山西晋中的专业资本运作团队,该团队旗下控制的上市公司至少有5家,曾因为几次凶悍的资本运作案例而引起广泛关注。

  最出名的一个案例,就是美股上市的$稳盛金融(WINS.US)$,2016年6月开始从10美金左右一路暴涨,在2017年2月涨至465美金,涨幅高达4500%,然而再短短4个月内,其跌回到了20美金左右,暴跌95%。还没完,随后又从20美金暴涨到390美金,最后又暴跌。

  历史不会重演,但总会惊人的相似。趣头条经过暴涨后,目前又暴跌65%。9月25日最低价为7.08美元,已经接近7美元的招股价!

  第二,变现之路比想象中要长

  京东走过的坑,拼多多毫无疑问,大多也会走。

  京东目前的问题是GMV和营收增长都在放缓,正值「618」的二季度,GMV为4374亿元同比仅增23%,规模增长已经乏力,虽然已经盈利,但目前股价回到了上市之初。

  现在的拼多多就像4年前刚上市的京东,「蒙眼狂奔」只追求增长,截至2018年6月30日的过去12个月活跃买家已经达到了3.436亿人,用户规模和京东差不多。但在可见的未来,拼多多也会遇到规模增长放缓的情况,也同样会遇到变现的问题。股价会不会像京东一样,也极具波动性呢?

  反观阿里,则是一家独大,毕竟4200亿美金的市值,和拼多多京东根本不是一个数量级的。阿里在今年5月初发布四季报时,还预计2019财年(截至3月底财年)整体收入增长将超过60%,阿里本身规模已经非常大,但增速依然非常快,对于增长放缓的京东而言倍感压力,拼多多更不用说了。

  另外,拼多多这个季报,其实有一点水分,因为上市前的冲业绩。虽然二季报营收增长了25倍,但市场推广支出也非常大,其中,销售与营销支出为人民币29.707亿元,远远高于去年同期的8890万元。这可以从拼多多上市前在地铁、电视上铺天盖地的广告看出来。

  京东的暴跌,总有点过分?

  正所谓,所有好的买卖,都是低买高卖。

  什么时候股价最低?熊市最低。什么时候最高?牛市最高!而现在毫无疑问的是熊市。

  按照这个简单的逻辑,京东或许还值得研究一下。再加上,刘强东事件出现,股价跌得更凶,直接回到四年前,当然这个属于黑天鹅事件,后续怎么演变谁也不知道,但股价或许已经反映了大半。

  又所谓,墙倒众人推。9月以来,大摩及MKM连削京东目标价,MKM分析师将目标价格从51美元下调至41美元,大摩则将京东目标价下调到华尔街最低水平,从37美元砍到了25美元。目前,京东股价果真在25美元左右。

  如果说,拼多多在竞争激烈的电商市场里,仅三年时间就成长为中国第三大电商巨头,不得不说是一个商业史上的奇迹。那么,也可以说,京东在阿里一家独大的情况下,仍然能成长为一个GMV破万亿的巨头,更是一个商业奇迹。

  另外,京东还有庞大自建的京东物流,以及估值1300亿的京东金融等作为配套设施,这是还在起步阶段的拼多多无法比拟的。

  那么,到底是拼多多高估了,还是京东低估了呢?或者说二者的价格都是合理的?
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